Las consultoras confían en la disciplina fiscal y la capacidad de contener la inflación dentro del rango admisible

La mayoría de las respuestas recepcionadas por el BCU en su encuesta de expectativas económicas correspondiente al mes de febrero, revela la persistencia de la credibilidad que tiene el programa económico y financiero del gobierno en una perspectiva que se extiende hasta fines de 2008. El miércoles el ex ministro Isaac Alfie había adelantado su impresión respecto a la aparición del riesgo fiscal y el derivado de la inconsistencia de la política monetaria. La encuesta mensual publicada por el BCU contraría dicha expectativa dado que la mayoría de las respuestas brindadas por un conjunto de consultoras y analistas que comprende al propio Alfie indica una mejora de la expectativas privadas en relación a la que el mismo conjunto de opinantes tenía un mes atrás, en enero pasado, respecto a prácticamente todos los indicadores relevantes. En materia fiscal la estimación del resultado global del gobierno se sitúa en el 0,55% del PBI, la meta oficial es 0,5% y las propias estimaciones de este conjunto de analistas era, en enero algo peor: 0,65% del PBI.

En lo que refiere al crecimiento, la meta del gobierno para el año en curso es del 4,5% y a este ratio se han acomodado las respuestas más frecuentes de los analistas en febrero. Un mes atrás, en enero, esta estimación era levemente inferior.

El miércoles se informó el resultado de la encuesta que el mismo Banco realiza en el mismo conjunto de consulta respecto a las expectativas inflacionarias, quizás el punto más complicado de armonizar para el gobierno urgido por la necesidad de ir progresando hacia una meta menor de inflación ­máximo 6% anual desde junio de 2008 en adelante­ y las necesidades crecientes de pesos que se observa en la plaza y que deben ser abastecidas por la oferta monetaria diariamente a los efectos, entre otras cosas, de que los particulares no tengan necesidad de vender más dólares que los necesarios. Pese a que las expectativas de la inflación futura se mantienen al tope del rango admisible, en marzo, ese conjunto admite que el gobierno y el BCU lograrán mantener la inflación de los doce meses próximos en el rango programado.

En febrero la expectativa inflacionaria anual se había elevado al 6,13% y, ahora, en marzo la mediana de las respuestas disminuyó al 6%. Aún en marzo de 2008 el máximo admisible será del 6,5%. *