El mercado intenta interpretar la política y mientras tanto sigue al MEF/BCU

La mediana de las respuestas informadas al regulador en el presente mes informan de una expectativa de inflación para agosto de 0,65%; de 7,6% para el año calendario finalizado en diciembre próximo y de 6,23% para los doce meses próximos. En julio pasado y para los mismos períodos la previsión había sido de 0,38% (como se recuerda, proyección que fuera desbordada ampliamente por la realidad) y 7,1% y 6% respectivamente.

El desborde de julio y el principio de una discusión inexistente hasta ahora sobre la capacidad de la regulación y sus posibilidades de tipo "político" para aplicar plenamente los instrumentos monetarios, parece ser ponderada con otro peso en la composición de las expectativas. Efectivamente, los números de la encuesta estarían señalando que el sector privado está proyectando un incumplimiento de tipo "permanente" de la pauta inflacionaria, al menos hasta finalizar 2008, límite de la información solicitada. Importa recordar que el Comité de Coordinación Macroeconómica ­MEF más BCU­ ha ratificado en su última reunión, el 3 de julio pasado, que se mantiene la meta de inflación anualizada en una banda de 4% a 6% a partir de junio próximo.

Según las nuevas expectativas, la inflación en ese semestre final de 2008 oscilaría por encima del techo programa. *