República Afap lidera el mercado combinando rentabilidad y seguridad

Se trata de mercado en competencia, con actores de peso internacional, pero donde y a pesar de agoreras predicciones, el liderazgo corresponde a la empresa estatal. En éste, como en otros casos, las simplificaciones extremas se chocan de bruces con la realidad y éste es un ejemplo más en que la eficiencia, la rentabilidad y una gestión profesional pueden ser también patrimonio de la empresa pública.

En entrevista exclusiva con la plana mayor de República Afap, se recorrieron las principales líneas estratégicas que el nuevo Directorio, designado en su totalidad por el actual gobierno, viene llevando adelante en procura de consolidar a la administradora estatal en el sitial de liderazgo que hoy ostenta.

Conformado su paquete accionario por el Banco de la República (BROU), el Banco de Previsión Social (BPS) y el Banco de Seguros del Estado (BSE), en 11 años de existencia la administradora estatal viene cumpliendo los objetivos planteados de asegurar y hacer crecer la rentabilidad generada a partir de los fondos aportados por sus afiliados.

El Dr. Héctor Olmos, presidente de República Afap, y su vicepresidente, Cr. Luis Costa, coincidieron en afirmar que la gestión llevada adelante logró ubicar a República Afap como la mejor entre sus pares. Tanto en número de afiliados (38% del total), como en la rentabilidad generada para cada cotizante, así como en el volumen de dinero administrado (56% del fondo que manejan todas las Afaps), con la comisión más baja del mercado, echando por tierra el mito de que una gestión estatal en materia tan compleja no puede ser eficiente.

Los jerarcas destacaron a su vez que todo el producido por el cobro de la comisión es distribuido entre los tres accionistas, es decir reinvertido en el Estado, por lo que nuevamente vuelve a la sociedad en forma de otras prestaciones.

Según el Soc. Dielo Moles, gerente del área comercial, la rentabilidad real de la cartera de República Afap alcanza al 11% en unidades indexadas, lo que supone un rendimiento incluso mayor al de un depósito bancario.

República Afap administra ya, en una década de gestión, 3 mil millones de dólares, de los cuales sólo el 37% corresponde a los aportes que los trabajadores han vertido en sus cuentas, mientras, el 63% restante, o sea más de 2 mil millones de dólares, proviene de la rentabilidad generada sobre el capital aportado por los trabajadores afiliados, es decir ganancia sobre lo ya aportado.

En este sentido el nuevo Directorio viene propiciando la flexibilización de la normativa que le permite diversificar sus inversiones e incrementar su rentabilidad. Es así que a partir de mayo de este año, cuando se aprobó la ampliación de los ámbitos en los cuales la administradora estatal puede invertir, se abrió una nueva etapa. "Con estos instrumentos a la vez que incrementa aún más los beneficios para sus afiliados, la administradora estatal puede apoyar proyectos de carácter productivo e incidir en la dinamización de nuestra economía y de este modo en la generación de más empleo", indicaron los jerarcas. En tal sentido el nuevo Directorio viene analizando diversos proyectos en infraestructura vial, logística y en materia productiva. Paralelamente República Afap viene invirtiendo y capitalizando fondos sectoriales, como el reciente Fondo Lechero II.

Incluso, en coordinación con las autoridades de la Dirección Nacional de Vivienda se viene estudiando la posibilidad de que República Afap invierta en vivienda.

En este sentido, el hecho de que un actor del peso financiero de esta empresa estatal se involucre en el mercado inmobiliario es a todas luces beneficioso, pues descomprime la presión sobre una demanda diversificada frente a una oferta concentrada en determinados puntos de la ciudad y a precios no siempre accesibles para la media de las familias uruguayas.

El entusiasmo de los directivos por la evolución financiera y el involucramiento que la administradora estatal viene teniendo en su marco de actuación, no le impiden reconocer al presidente Olmos que sin embargo se requiere reforzar la comunicación con los afiliados y con los trabajadores, pues la mayoría de los uruguayos no conoce los beneficios que la misma viene generando, para cada afiliado en particular y para la sociedad en su conjunto. "Esto no es culpa de los trabajadores", afirmó el presidente Olmos, sino que se considera una falencia que se está intentando subsanar".

Es por ello que se está comenzando una nueva campaña para intentar comunicar más y mejor sobre los detalles del sistema, la gestión que la entidad viene realizando con los dineros de sus afiliados.

El sistema mixto: bueno pero no mágico

El sistema mixto supone que el trabajador primero está obligatoriamente afiliado y aporta al BPS. Existe un tope de $ 15.187 de ingresos para el aporte obligatorio al sistema mixto. Aquellos trabajadores que ganan menos de ese monto no están obligados a afiliarse a una Afap, sin embargo si lo hacen reciben una bonificación sobe sus aportes; para aquellos que superan la mencionada cifra su aporte a los dos subsistemas es obligatorio.

Respecto a las bondades y debilidades del actual sistema, la directora Jimena Pardo fue enfática en señalar que en un análisis comparativo de las soluciones ensayadas internacionalmente el sistema uruguayo es bueno. La economista Pardo explicó que tanto los sistemas basados únicamente en el reparto como los que solamente se administran de manera individual han mostrado efectivamente más defectos y perjuicios que los que combinan ambos aspectos, como el nuestro.

En este sentido indico que el sistema mixto, si bien es bueno y siempre perfectible, no es mágico. Mas ­agregó­, "en un marco general donde las transformaciones en el mundo del trabajo obligan a ampliar y diversificar las formas de capitalización, de modo de minimizar riesgos y multiplicar la rentabilidad de los aportes".

"El mix da una mejor jubilación y ése es nuestro objetivo, combinar rentabilidad y seguridad", señaló la directora Pardo. Para la economista es importante comprender que ambos mecanismos ­-el sistema de reparto y el de capitalización individual­ no son antagónicos sino complementarios. Es decir, amplifica los resultados de ambos, generando un doble piso, un segundo nivel sobre la base del aporte solidario.

Claro que la jubilación depende de lo que el trabajador haya aportado y trabajado, pero esa restricción es común a todos los sistemas, el sistema uruguayo es contributivo.

La flexibilización de las causales

Consultados respecto a las causales y condiciones para acceder a la jubilación, tanto en edad como en años de trabajo, los directores indicaron que eso no les corresponde modificarlo a ellos. Pero, afirmaron, "la buena gestión y administración de los fondos podría permitir en un futuro flexibilizar las condiciones", aunque ello requiere que la rentabilidad generada por el fondo sea aun más notable.

Los directivos coincidieron en que la naturaleza propia de la tarea, administrar fondos provisionales por los largos plazos que supone, recién ha comenzado a pagar las primeras jubilaciones. Si bien aclararon que todavía el escaso número de prestaciones pagadas no es representativo estadísticamente del universo total de los trabajadores afiliados, viene generando mayores montos de retribución que si se hubieran jubilado por el viejo sistema.